Forex Signals Free(Сurrency Rates.Trading System.Review of Trader.News)

Дополнительный капитал - условие финансовой стабильности, пишет в своей статье в The Financial Times  министр финансов США Тимоти Гейтнер. На ближайших выходных министры финансов стран G20 в Лондоне постараются продвинуть реформы, призванные укрепить фундамент глобальной финансовой системы. Новые принципы регулирования, выдвинутые Обамой, укрепляют защиту потребителей и инвесторов, а также финансовую стабильность, отмечает автор. Необходимо ужесточить регулирование операций с деривативами, секьютеризации рейтинговых агентств, ввести новые стандарты компенсаций для топ-менеджеров и снабдить государство более мощными инструментами для сворачивания фирм-банкротов.

“Ключевая задача - ужесточение требований к капиталу финансовых институтов”, - пишет Гейтнер, поясняя, что эти критерии должны обеспечивать стабильность системы в целом. Во-первых, минимальный объем капитала необходимо повысить, причем к крупнейшим и наиболее разветвленным финансовым институтам надлежит предъявлять наиболее жесткие требования. Во-вторых, следует поощрять формы капитала, наилучшим образом позволяющие абсорбировать риски. В-третьих, требования к капиталу и правила бухгалтерии должны ограждать систему от циклических перепадов: нужно создавать амортизирующие капиталы на черный день. В-четвертых, стандарты ликвидности для банков должны быть четкими и предотвращать накопление рисков ликвидности в системе в целом. Наконец, нужно усовершенствовать правила оценки рисков, заложенных в портфелях банков, и жестче ограничить использование левериджа банками для смягчения волатильности.

Таков самый эффективный способ предотвратить повторение событий прошлой осени, заключает автор.

Дефицит американского бюджета вот уже несколько лет продолжает неуклонно расти, и в ближайшие 10 лет изменения этой тенденции не предвидится.

Администрация США должна скорректировать свои прогнозы относительно дефицита бюджета на ближайшие 10 лет: он составит порядка 20 трлн долларов. В качестве причины высокопоставленные чиновники Белого дома, по информации информагентства Associated Press, называют экономический кризис, зародившийся в американской банковской системе.

Тем не менее, замечает автор публикации, прогнозы на десятилетие - задача не из простых, поскольку реальное развитие экономики и ситуация с налогами могут перечеркнуть все существующие оценки на будущее. Прогноз относительно 20 трлн появился на фоне того, что предварительные оценки ситуации на февраль и май оказались более чем оптимистичными. Америка потратила сотни миллиардов долларов на стимулирование конъюнктуры и поддержку банковской системы.

Президент Барак Обама, продолжает издание, окажется под более сильным давлением из-за повышения прогнозируемого дефицита бюджета и будет вынужден сокращать программы финансирования и запланированные затраты на социальные пакеты. Из рядов республиканцев уже давно доносится критика в адрес политики Обамы.

Планы Обамы, продолжает автор материала, резко увеличили государственный долг США. Он растет гораздо быстрее американского ВВП. Если президент не изменит свою политику, предрекают его оппоненты, через 5 лет долг Соединенных Штатов может достигнуть 100% национального ВВП. С другой стороны, точная сумма финансовых затрат, необходимых для спасения экономики США, до сих пор неясна. Некоторый эксперты называют сумму в 23,7 трлн долларов, предусмотренных на спасение банков, автомобильной отрасли и общественных гарантий. Именно такая сумма значится в докладе, который подготовил для депутатов Палаты представителей Конгресса США Нил Барофски, курирующий государственную Программу избавления от проблемных активов. Эта сумма представляет собой не конкретные выплаты, а сумму всех государственных интервенций в экономику страны.

Как отмечает в заключение издание, многие рейтинговые агентства начинают высказывать сомнения в связи с рейтингом максимальной надежности ААА в отношении Соединенных Штатов.

Дальнейшее ослабление доллара

В течение последних двух месяцев фондовые рынки демонстрировали позитивную динамику, цены на нефть заметно выросли, а настроения инвесторов - улучшились. В итоге, доллар вновь начал отступать против евро. В течение прошлого года американская валюта сформировала отрицательную корреляцию с положительными экономическими новостями - даже если они касаются Соединенных Штатов. Это свидетельствует о том, что доллар сохраняет свой статус валюты-убежища и, вероятно, и далее будет испытывать на себе давление по мере восстановления мировой экономики. на наш взгляд, рисковые операции в настоящее время финансируются в первую очередь при помощи легких долларов. В настоящее время, рынок прогнозирует, что американская валюта начнет дорожать, однако, мы в этом вовсе не уверены: Федеральная резервная система, скорее всего, разочарует инвесторов и не станет повышать ставки в ближайшее время, оставив доллар идеальным решением для тех, кто ищет валюту финансирования. Между тем, наша команда по процентным ставкам полагает, что Европейский центральный банк начнет процесс ужесточения к середине 2010 года, таким образом, увеличив относительное преимущество ставок для евро. Несмотря на то, что в последнее время динамика евро/доллара кажется не связанной с движениями относительных ставок, мы считаем, что их динамика в долгосрочной перспективе совпадает с ростом евро/доллара. Среди прочих факторов, оказывающих давление на доллар, можно выделить печатание денег ФРС, прогноз по движению капитала и неудовольствие Китая в отношении американской политики монетизации долга. Мы уверены, что укрепление доллара по причинам, связанным с интересом к риску, теряет силу, и, в связи с этим, поднимаем свой прогноз по евро/доллару до 1.45, 1.48 и 1.45 на три, шесть и двенадцать месяцев соответственно.

Иена - главный аутсайдер 2010 года

На наш взгляд, японская валюта находится под гнетом бесконечного множества факторов: рост интереса к рисковым активам, практически нулевая ставка, благоприятствующая спекуляциям carry, чрезмерный отток японского капитала, политический хаос и высокий уровень долга - это лишь малая часть пышного букета проблем. Поэтому для нас остается загадкой, почему валюта-убежище номер один в мире до сих пор не пустилась в безудержное ослабление. Мы сохраняем свой прогноз относительно снижения курса иены во всех временных интервалах.

Британский фунт: из отстающих - в лидеры

Жилищный сектор Великобритании постепенно набирает обороты, индикаторы активности указывают на устойчивый рост во втором полугодии 2009 года, а банковский сектор уже может дышать без респираторной системы. Фунт по-прежнему недооценен против евро и остается намного ниже нашей оценочной справедливой стоимости. В связи с этим, мы ожидаем снижения евро/фунта в ближайшее время. Высокий дефицит бюджета и расширение программы покупки активов, анонсированное Банком Англии несколько тревожат нас и представляют собой риски для нашего прогноза. Таким образом, мы не рассчитываем на падение евро/фунта до диапазона 2003-2006 года, то есть ниже 0.70.

Потенциал для шведской и норвежской кроны

Всплеск интереса к рисковым активам на мировом уровне привлекает внимание инвесторов к скандинавским валютам, которые, помимо прочего, могут похвастаться улучшением фундаментальных факторов. Шведская экспортно-ориентированная экономика вышла из рецессии, при этом индекс PMI подскочил до 54.3 в июле, свидетельствуя об улучшении прогноза по росту в 3 квартале. Угроза коллапса в странах Балтии также ушла на второй план, поскольку МВФ и ЕС активно накачивают регион деньгами. Укреплению норвежской кроны способствуют действия Банка Норвегии, который планирует повысить ставку в 4 квартале. Мы ожидаем аналогичной позитивной динамики в ближайшие несколько месяцев. Евро/норвежская крона может достигнуть уровня 8.40, а евро/шведская крона - 10.00.

По материалам Danske Markets

Мировая экономика может не выдержать дальнейшего роста цен на нефть, заявил  главный экономист Международного энергетического агентства (МЭА) Фатих Бирол. Цены выше 70 долларов за баррель могут затормозить мировое экономическое выздоровление, полагает он.

“Если мы зайдем на шаг дальше, если цены будут гораздо выше этого уровня, экономическое выздоровление может замедлиться и застопориться”, - заявил он в пятницу, когда цены на европейскую эталонную нефть составляли около 70 долларов за баррель. В понедельник цены на европейскую нефть достигли самой высокой отметки с начала года - 73,75 долларов за баррель, отмечает автор статьи Кейт Макензи.

По словам Бирола, более всего от повышения цен на топливо пострадают беднейшие страны, такие как государства Африки, расположенные к югу от Сахары. Истинная проблема состоит в сокращении инвестиций в производство нефти. Если снижение инвестиций в производство и геологоразведку продолжится, считает специалист, через несколько лет у нас будут большие неприятности.

Бирол добавил, что спрос Китая не нефть станет важным фактором, определяющим цены, и соотношение между спросом и предложением может стать очень жестким, если другие страны начнут рост в 2011 или в 2012 году.

Сообщения о крахе американского доллара пока что сильно преувеличены. Он по-прежнему остается самой ликвидной валютой в мире. Американские рынки капитала - самые крупные и ликвидные в мире, несмотря на проблемы, связанные с субстандартным кредитованием, и трудности в банковском секторе.  Большинство валютных операций проводится с участием доллара. Если у кого-то возникло желание обменять бразильский реал, скажем, на корейскую вону, то сначала нужно перевести реалы в доллары, а затем доллары в вону. Валютные резервы центральных банков развивающихся стран, которые в некоторых случаях просто огромны, в основном состоят из американских долларов. Следовательно, доллару отдается предпочтение в качестве международной валюты. Это значительно облегчает жизнь США. Они могут выпускать доллары в огромном количестве, зная, что жители другой части света с радостью припрячут их на черный день. Это значит, что Штатам гораздо легче привлекать средства на международных рынках капитала, чем остальным странам.   Финансирование американской торговли обходится дешево, поскольку США редко оплачивают конвертацию валюты. И американским гражданам практически ничего не стоит постоянный дефицит текущего счета платежного баланса.

Для остальных стран статус доллара как резервной валюты - это одновременно и преимущество, и недостаток. Хотя остальным выгодно иметь доступ к международному средству обмена и сбережения, доллар, все-таки, находится под контролем США. В случае конфликта интересов американских избирателей и иностранных кредиторов, иностранные кредиторы, скорее всего, проиграют.  Сегодня эти кредиторы, многие из которых - правительства и центральные банки развивающихся стран, владеют американскими активами на сумму в триллионы долларов.  В безопасности ли их деньги? Если нет, что им делать?

Когда правительства с радостью предоставили независимость центральным банкам в условиях ценовой стабильности, появилось несколько причин для беспокойства. Избиратели были рады образовавшейся стабильности цен, но в тоже время это способствовало укреплению статуса резервной валюты. Если бы странам, которые не могли справиться с инфляцией, удалось каким-то образом привязать свою валюту к доллару, они смогли бы получить косвенную выгоду от действий ФРС. Так и случилось.  Хотя многие страны, например Китай, обвинили в привязке своей валюты к доллару исключительно из меркантильных соображений. В действительности же все несколько сложнее.  Для Народного банка Китая связь между юанем и долларом была важным источником внутренней денежной и финансовой стабильности. При наступлении кредитного кризиса отношения между правительствами и центральными банками стали изменяться. Количественное ослабление осуществляется либо за счет увеличения денежной массы, либо за счет увеличения скорости обращения денег. В любом случае смысл в том, чтобы повысить стоимость произведенной продукции за счет увеличения объема или цены. В закрытой экономике, которая не связана с остальными странами, это может привести к росту инфляции. В открытой экономике это может проявиться в виде снижения курса обмена валют. В конце концов, если долларовая масса увеличивается относительно других валют, стоимость доллара должна упасть.

Вряд ли падение доллара станет хорошей новостью для стран с большими запасами долларов.  Предоставив США крупные кредиты, они не обрадуются, когда узнают, что финансовое положение страны совсем нельзя назвать устойчивым. Если дополнительный объем долларов, выброшенных в американскую экономику, приведет только к снижению стоимости доллара по отношению к другим валютам, США на самом деле придется объявить дефолт перед своими иностранными кредиторами. В конечном счете, эти кредиторы хотят получить свои деньги назад в собственной валюте. Падение доллара поставит иностранных кредиторов в затруднительное положение, а американские экспортеры станут более конкурентоспособными.   Но не все американцы получат преимущества от слабого доллара.  В результате увеличится стоимость импортируемых товаров. Например, нефти. А те страны, которые пытаются предотвратить падение их валют по отношению к доллару за счет усиления валютной интервенции, столкнутся с ростом инфляции.

Нетрадиционные меры помогают выбраться из передряги странам с подорванными кредитными системами, однако, на самом деле, просто происходит перераспределение проблем между другими станами. А стоит ли по этому поводу беспокоиться правительству США - другой вопрос. В конце концов, оно отвечает перед своими избирателями, а не перед иностранными кредиторами, которым, пожалуй, следовало более внимательно отнестись к рискам.   Опять же люди приобретали американские активы, так как, по их мнению, американская экономика процветала, с чем трудно было поспорить даже самим американцам.   Разногласия между американскими и иностранными заинтересованными сторонами проявились только в условиях экономического кризиса. Поэтому статус доллара как резервной валюты находится под угрозой. Если к иностранным владельцам американских активов будут относиться как “гражданам второго сорта”, они могут пересмотреть свою стратегию накопления долларов.  Правда, легче сказать, чем сделать.  Если доллар отправится в свободное падение, иностранные кредиторы понесут огромные убытки по своим долларовым сбережениям, и международная финансовая система, возможно, потерпит крах, что может привести к такой же нестабильности, как в 1970х.  Здесь нужен тонкий подход.  Китайцы, возможно, уже предпринимают первые, осторожные шаги на этом пути, о чем сообщается в недавнем докладе HSBC, подготовленном Ку Хонгбином, Чжи Минг Чангом и Стивеном Саном.

Китай владеет активами на сумму более чем 1.2 триллиона долларов, большая часть из которых из-за контроля потоков капитала частного сектора выражена в валютных резервах. Это своего рода долларовая “ловушка”. Если юань вырастет по отношению к доллару, стоимость китайских резервов упадет в переводе на местную валюту.  Чтобы выбраться из ловушки необходимо сделать так, чтобы после отказа от привязки к доллару Китай смог воспользоваться преимуществами собственной резервной валюты.   Этот процесс займет много лет. Очевидно, что китайские рынки капитала находятся на ранней стадии развития. Тем не менее, Китай уже является крупной торговой державой, которая до настоящего момента около 70% торговых операций в год осуществляла в долларах. Теперь ситуация начинает меняться. В последние несколько месяцев в Китае растет объем двусторонних валютных свопов, в том числе с Индонезией, Белоруссией и Аргентиной.  Сумма этих сделок составляет 650 млрд. долларов. Если такие операции будут проводиться во всем мире, Китай получит возможность торговать с другими странами - особенно с развивающимися странами - используя собственную валюту, а не доллары. Пока что статусу доллара как резервной валюты ничто не угрожает, однако, очевидно, что некоторые страны уже делают первые шаги на пути к вступлению новый мир, независимый от доллара. Если ему им удастся, США, в конечном счете, поймут, что жизнь не посредствам за сет продажи доллара другим странам больше не возможна.
Стивен Кинг
По материалам The Independent